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在曩昔的两年，新能源汽车快速成长，動員汽车電動化產物链上的相干公司实現了事迹和股價的齐飞，两年時候走出了浩繁5倍股，10倍股。
按照choice数据，自2020年1月1日以来，新能源汽车重要部属子板块乘用车、锂、淚溝,機電、電池质料四個细分行業的65家公司中，區間最大涨幅超500%的有13家，涨幅排名第一的江特機電區間最大涨幅高达2306.3%。從股價1块多每股到最高32元/股，期間在鞭策着財產前進的同時，也给本錢市場带来了庞大的造富效應。
据中汽协数据，2021 年 5 月，新能源汽车浸透率到达 10.2%，初次跨越 10%，10 月份新能源汽车浸透率到达 16.4%，1~10 月份新能源汽车浸透率已跨越 12%。2021年12月新能源汽车市場浸透率到达19.1%。
從科技立异產物的成长纪律来看，一款產物的浸透率一旦冲破10% ，行業将有望迎来快速的增加。由于這阐明產物的贸易化是没问题，并未政策驱動的“伪需求”，将来新能源汽车市場成长将從政策驱動轉向市場拉動新成长阶段。
在新能源汽车電動化的根本之上，智能化應運而生。景顺长城的基金司理杨锐文预判新能源汽车的下半場就在于汽车的智能化，若是说電動化要实現的是充電更快速、续航更长期、驾驶更平安、代價更廉價；那末智能化要实現的则是感知更切确、决议计划更智能、履行更快捷、利用更丰硕。
區分于電動化仅在驱動力上與燃油车的差别，智能化将汽车的功效极大的举行丰硕。在终端消费者端，智能座舱和智能主動驾驶技能将给用户带来區分于燃油车无與伦比的体验；在出產厂商端，智能化将使汽车從一個平凡的交通东西進化成具有无穷延展可能的智能挪動终端，其產物與辦事系统将配合構成一個新型的場景和贸易模式，成為一個新的生态体系。
按照工信部数据，2020 年海内 L2 级智能網联乘用车浸透率為 15%，2021 年海内 L2 级智能網联乘用车浸透率达 20%，汽车智能化浸透率加快。预测将来，陪伴更多玩家入場，汽车智能化武备赛日益白热化。将来汽车智能化浸透率有望高度拟合智妙手機浸透率 S 曲線，实現快速增加。
跟着汽车智能化和電動化趋向的成长，汽车電子占整车制造本錢延续增加，估计汽车電子将從2020年占整车制造本錢比重的34.32%晋升至49.55%。
從海内全部汽车電子行業增速来看，自2017年到2021年，行業市場范围從795亿美元增加至1104亿美元，年均复合增速為8.56%。预估2022年市場范围将到达1181亿美元，同比增加6.97%。可見，就全部大行業而言，范围很大，增速連结安稳增加，是足够容纳浩繁大市值公司的。
固然大行業总体增速安稳，但在電動化、智能化海潮下，海内汽车電子市場将获得高速增加。這内里的增加逻辑主如果三點：
1）单车價值量晋升逻辑。在新能源電動化、智能化布景下，相较于本来燃油车单车利用数目和價值量将成倍的增长產物；
2) 國產替换逻辑。國產自立整车品牌的突起動員汽车電子供给链國產化的替换，這部門增量指的是原出处外洋厂商盘踞的市場如今举行國產化替换；
3）新產物逻辑。新產物的利用，指的是本来不消，如今必要用的一些汽车電子新產物。
汽车電子財產链上遊主如果汽车電子元器件及零部件，重要賣力供给元器件及零部件的出產；財產链中遊重要以体系集成商為主，举行模块化功效的设计、出產與贩賣，重要针對上遊零部件及元器件举行整合；下流為整车企業，包含乘用车、商用车等。
1、上遊電子元器件和零部件
上遊電子元器件和零部件重要包含汽车用芯片、车载光學和车载显示部件、和如PCB、電感等尺度電子部件。
（一）汽车用芯片
在汽车電動化、智能化和網联化三大趋向驱動之下，汽车中半导体含量大幅晋升。汽车芯片种类较為繁芜，重要可以分為五类，一是主控芯片，在智能座舱、主動驾驶等關頭節制器中承當焦點处置運算使命的SoC，内部集成為了CPU、 GPU、NPU、ISP等一系列運算单位；二是功效芯片，主如果指MCU（微節制器芯片）和存储器，此中MCU賣力详细節制功效的实現，承當装备内多种数据的处置诊断和運算；三是功率半导体，主如果IGBT和MOSFET；四是傳感器芯片，包含导航、CIS和雷达等；五是摹拟芯片，包含電源辦理摹拟芯片和旌旗灯号链摹拟芯片两大类。
一、主控芯片
汽车智能化重要有两個详细范畴利用，别离是主動驾驶和智能座舱，與之相對于應的主控芯片有两种类型。
在主動驾驶Soc主控芯片方面，今朝海内重要厂商有華為海思、地平線、芯驰科技、四维圖新(SZ:002405)、寒武纪-U(SH:688256)等。此中寒武纪和四维圖新為A股上市公司，但因為行業处于初期，這两家公司营收中主動驾驶Soc芯片進献占比相對于较低，更多的是摸索和结構價值。
在智能座舱Soc主控芯片方面，今朝海内智能座舱Soc芯片厂商重要有華為、瑞芯微（SH:603893）、全志科技（SZ:300458）等。
二、功效芯片
功效芯片重要包含MCU（微節制器芯片）和存储芯片。
MCU的重要功效是旌旗灯号处置和節制，因其高機能、低功耗、可编程、機動性的特性在消费電子、汽车電子、工業節制、通訊等范畴获得遍及利用。此中汽车為MCU下流最大利用范畴，按照IC Insights数据，2019年全世界MCU下流利用汽车電子占比约為33%。
海内重要结構MCU公司的A股上市公司有兆易立异（SH:603986）、中颖電子（SZ:300327）、樂鑫科技（(SH:688018)、东软载波（SZ:300183）、芯海科技（(SH:688595)、國芯科技（SH:688262）等。新三板挂牌公司有晟矽微電（NQ:430276）、汇春科技（(NQ:836399）、華芯微（NQ:871451）、钜芯集成（NQ:838981）、中基國威（NQ:873030）、恒美股分（NQ:871578）等。其他另有灵動微電子、芯旺微等、复旦微、比亚迪半导体等。
存储芯片市場，今朝行業市場集中度较高，全世界市場CR6占比為92%，外洋厂商占比力高，海内大陆重要公司有兆易立异（SH:603986）、北京君正、东芯股分（SH:688110）等。
三、功率半导体
功率半导体器件作為不成替换的產物，遍及利用于工業節制、新能源發電和電能质量辦理、汽车電子和汽车充電桩等范畴。
功率器件包含二极管、晶闸管、晶体管等產物，此中晶体管又可以分為IGBT、MOSFET和雙极型晶体管（BJT）。在汽车電子范畴重要利用的為IGBT和MOSFET晶体管。全世界功率半导体市場持久由海外龙頭主导，竞争款式较為集中。
海内相干厂商有斯达半导（SH:603290）、士蘭微（SH:600460）、華润微（SH:688396）、聞泰科技（SH:600745）、期間電气（SH:688187）、立昂微（SH:605358）、宏微科技（SH:688711）等。新三板上的相干企業有南麟電子、中基國威(NQ:873030)、芯诺科技(NQ:838172)等。
四、傳感器芯片
跟着汽车電動化、智能化、網联化的成长趋向，车载摄像頭作為汽车智能化的焦點利用之一，正迎来快速增加阶段。作為车载摄像頭的焦點硬件，CIS的本錢跟着功效需求的晋升逐年增加。
车载CIS市場中市場介入者较少，竞争款式属于寡頭市場。按照2019年的数据，安森美盘踞龙頭职位地方，市場占据率高达60%，海内企業韦尔股分(SH:603501)占比约為29%，在将来有赶超趋向。
五、摹拟芯片
摹拟芯片是毗連物理实际與数字世界的桥梁。按功效划分，摹拟芯片分為電源辦理芯片和旌旗灯号链芯片。
海内厂商中，圣邦股分（SZ:300661）、思瑞浦（SH:688536）產物结構较為周全，笼盖電源辦理和旌旗灯号链两大品类，别的A股上市公司芯朋微(SH:688508)、力芯微（SH:688601）、芯海科技（SH:688595）和新三板挂牌公司亚成微（NQ:430552）、南麟電子（NQ:831394）、汇春科技（NQ:836399）、廣芯電子（NQ:871366）等公司在相干细分品类有举行结構。
（二）、车载光學和车载显示
一、车载光學
车载光學重要包含车载镜頭、毫米波雷达、激光雷达。
1.1车载镜頭
跟着全世界汽车智能化和主動化迅猛成长，基于主動驾驶動員的车载摄像頭出貨量敏捷提高，据ICVTank统计数据，全世界车载摄像頭总数将從2021年的约1.65亿個增加到2026年的3.7亿個，CAGR為16.2%。
海内厂商中，舜宇光學科技(HK:02382)是绝對领軍者，联創電子（SZ:002036）、力鼎光電（SH:605118）、宇瞳光學（SZ:300790）均踊跃结構车载镜頭范畴，但市占率较低。
1.2毫米波雷达
按照ICVTank数据，我國毫米波雷达市場范围快速增加，從2015年的18亿元上升至72.1亿元，時代年均复合增速為32%。
森思泰克是今朝海内乘用车前装77GHz毫米波雷达市場份额排名首位的國產供给商，正在逐步缩小與海外厂商的差距，其毫米波雷达的定點车型靠近100個。德赛西威（SZ:002920）、華域汽车（SH:600741）等公司也已到达77GHz雷达的量產前提，但因為占業務比例较少，以是今朝對付公司的事迹進献影响其实不大。新三板上的希德電子(NQ:833477)也有结構。
1.3激光雷达
激光雷达兼具测距远、角度辨别率优、受情况光照影响小的特色，且无需深度進修算法，可直接得到物体的間隔和方位信息，具备摄像頭、毫米波雷达不具备的機能上風。
海内市場介入者，在激光雷达整機方面，重要有速腾聚創、禾赛科技、華為、一径科技、大疆Livox、镭神智能、万集科技、昂纳科技等；收發模块/激光器重要有：炬光科技、纵慧芯光、深圳睿博光電、长光彩芯等。此中上市公司有万集科技（SZ:300552）、炬光科技（SZ:300552）、长光彩芯（SH:688048）。
1.4 超声波雷达
超声波雷达测距法子简略，本錢上風较着，在停车辅助中已利用成熟。超声波雷达防水、防尘機能较好，主如果經由過程超声波發射装配發出超声波和接管器收到超声波的時候差来测算停滞物的間隔，测距法子较為简略，重要以短間隔探测為主，探测范畴在 0.1-3 米之間，但精度较高，在停车范畴有较大上風。
今朝，超声波雷达的重要分為两种，一种是用于丈量汽车先後停滞物的倒车雷达，被称為 UPA，单個探测間隔在 15-250cm 之間，重要安装在汽车先後保险杠上；另外一种是用于丈量汽车與侧方停滞物間隔的超声波雷达，被称為 APA，单個探测間隔在 30-300cm 之間，重要安装在汽车侧面。
一般环境下，倒车雷达体系配备有 4 個 UPA 超声波傳感器，而在主動停车体系中，则必要增长 4 個UPA 和 4 個 APA 超声波傳感器，组成前 4（UPA）、侧 4（APA）、後 4（UPA）的超声波雷达结構。與毫米波雷达和激光雷达比拟，超声波雷达总体本錢较低，单個超声波雷达售價仅 10-100 元，今朝在停车范畴已有较為成熟的利用。按照汽车之派别据，截至 2021痔瘡藥物, 年 5 月，汽车之家在售车型中倒车雷达的浸透率到达 79%，此中前向雷达浸透率到达 28%，将来另有较大晋升空間。
超声波雷达技能成熟，市場浸透率较高，代價已下探到较低程度。毫米波雷达重要被博世、大陆、德尔福和電装等 Tier1 厂商主导，按照 QYResearch 数据，法雷奥和博世盘踞全
球超声波雷达市場 50%以上的市場份额。海内已有新三板奥迪威(NQ:832491)等厂商切入该市場，2018年市場占据率為5.5%。估计 2021-2030 年超声波雷达的市場范围年均复合增速约為 10%。
二、车载显示
车载显示重要包含显示屏和HUB昂首显示。
2.1车载显示屏
全世界车载显示器竞争款式為：深天马（14%）、友达（13%）、JDI（12%）、京东方（12%）、LG（10%）、群創（8%）、其他（31%）。分區域来看，大陆市占率為 31%，台灣市占率為 24%，日本市占率 18%。此中海内厂商深天马（SZ:000050）、京东方（SZ:000725）、龙腾光電（SH:688055）市占率延续爬升。
2.2HUD昂首显示
HUD，又被叫做平视显示体系，感化是把時速、导航等首要的行车信息投影到驾驶員前面的風挡玻璃上，讓驾驶員尽可能做到不垂頭、不回頭就可以看到時速、导航等首要的驾驶信息。
2021 年上半年中國市場 W-HUD 供给商搭载量的前五名别离為日本精機、電装、華阳團体、怡利電子和大陆團体，CR5 达 96.0%。國產龙頭厂商為華阳團体（SZ:002906）
（三）其它汽车電子部件
一、PCB
汽车電動化刺激了對 PCB 的需求，单车PCB 價值大幅增加。新能源车总的PCB用量约莫5-8平米，单台新能源车的PCB需求量是平凡汽车的5倍以上，價值量或跨越1200元。
今朝在A股PCB公司中汽车行業营業占比力高的有协和電子、世運電路、四會富仕、沪電股分、景旺電子、博敏電子、中京電子、深南電路、中富電路、崇达技能、胜宏科技、生益電子。
新三板上從事PCB营業的相干公司较多，有英诺尔、全宝科技、永捷科技、则成電子、万吉科技、铂联科技、成德科技、利德宝、永鑫精工、雅葆轩、闽威股分、联康信息等。
二、高压線束和毗連器
跟着新能源汽车快速成长鞭策汽车線束的轉型進级，高压線束利用量快速晋升。按照EV WIRE数据，高压線束体系单车價值约2500元，新能源汽车線束单车價值均匀在5000元摆布，均匀ASP较傳统燃油车線束有较大幅度的晋升。
今朝海内已進入國际车厂供给链的線束企業有沪光股分、永鼎股分、科博达等，新三板和北交所從事相干营業的公司有群龙股分、锦城股分、津裕電業、威贸電子、大地電气。
组成線束的元件之一是毗連器，毗連器和線束是互相瓜葛。即毗連器既可為零丁產物，也可和線缆组合酿成線束。
在车载高速毗連器范畴，A股上市公司有中航光電、瑞可达、永贵電器、電連技能、意華股分；北交所和新三板相干公司有智新電子、康年科技、杰思股分、瑞宝股分、祥龙科技、高端紧密、國信达、友诚科技。
三、车用被動元器件
车用被動元器件重要包含车用電阻、车用電容和车用電感等。
3.一、车用電阻
電動化、智能化布景下因為汽车中添加了更多電子化器件，车用MLCC的单车用量大幅晋升。
海内重要公司有風華高科（SZ:000636）和三环團体（SZ:300408）。
新三板從事相干营業的公司有商科数控（NQ:837178）、先正電子（NQ:871048）、華星科技（NQ:873306）。
3.2薄膜電容
跟着薄膜電容在光伏、風電、新能源汽车等新兴范畴的放量，專注于薄膜電容的企業有望充实受益。
海内范围较大的薄膜電容器出產企業包含法拉電子(SH:600563)、江海股分(SZ:002484)、铜峰電子(SH:600237)、航天彩虹(SZ:002389)等。
新三板薄膜電容相干公司有欣源股分(NQ:839229)、申格電子(NQ:873610)、龙辰科技(NQ:833243)、百正新材（NQ：831519）、華强電子(NQ:834107)等，不外新三板上這些企業還出產不了车用薄膜電容。
3.3车用電感
跟着主動驾驶(ADAS)的普及，各类傳感器被更多地利用，加之IVI、智能驾舱、汽车仪表的機能提高，各类電感需求将大幅增长。
海内重要電感企業有奇力斯、顺络電子、美磊、風華高科、麦捷科技等。此中上市公司有顺络電子（SZ:002138）、風華高科、麦捷科技(SZ:300319)。新三板相干公司有纽科電子(NQ:873640)、合泰盟方(NQ:838097)。
3.4车用晶振
汽车電子為石英晶振重要利用場景之一，涵盖汽车多媒体、A降血壓保健茶,DAS体系、车身如何改善慢性咽炎,節制体系、车灯節制器、倒车雷达、行车記实仪、平安气囊節制器、车窗節制器、防盗体系等。今朝汽车電動化、智能化、網联化趋向愈来愈较着，汽车電子浸透率渐渐晋升，将带来石英晶体元器件需求扩大。
今朝我國在中低端產物上已实現開端替换，惠伦晶体(SZ:300460)、泰晶科技(SH:603738)已实現高端產物的量產。海内其他重要厂商另有东晶電子(SZ:002199)、晶赛科技(BJ:871981)。
新三板上相干公司另有石晶光電(NQ:430025)、晶宝股分(NQ:430590)
3.5智能節制器
智能節制器贩賣额占比最高的几個行業别离為汽车電子、家用電器、電動东西和智能家居。此中，汽车電子类智能節制器市場份额约為 23%。
今朝海内重要從事智台北外送茶,能節制器的A股上市公司有和而泰(SZ:002402)、拓邦股分(SZ:002139)、朗特智能(SZ:300916)、和晶科技(SZ:300279)、贝仕达克(SZ:300822)、振邦智能(SZ:003028)等。
新三板公司有智科股分(NQ:833165)、華联電子(NQ:872122)、西盈科技(NQ:834503)、深蓝股分(NQ:836050)等。
3.6高压继電器
跟着電動化汽车往高压化成长，更多大功率、大電流部件接入，继電器数目也會随之增长，需求显現刚性；同時，合用于800V+高压的继電器单價也會较平凡高压直流继電器高，致使单车價值量晋升。
在中國高压直流继電器中，宏發股分(SH:600885)盘踞绝對市場上風，2020年其市占率已冲破40%，同業業其他A股上市公司另有良信股分（SZ:002706）、國力股分(SH:688103)，新三板挂牌公司有百事宝(SH:688103)、浙江至信(NQ:832583)、眾力股分(NQ:836981)等
（二）中遊体系集成商
中遊体系集成商重要包含车联联網体系、平安恬静体系、车辆節制体系、辅助驾驶体系。重要公司有菱電電控(SH:688667)、中科創达(SZ:300496)、德赛西威(SZ:002920)、光庭信息(SZ:301221)、四维圖新(SZ:002405)等。
（三）下流整车厂商
主動驾驶汽车标的目的，今朝國表里多家整车企業均有结構。合股/独資品牌中，特斯拉具备L2+车型量產；奔跑、丰田及本田均有较高的L2级浸透率。自立品牌中，蔚来、抱负、小鹏、WEY及领克均已有L2+车型量產；比亚迪、长城、吉祥、廣汽、的L2车型浸透率已较高。其他海内厂商诸如长安汽车、红旗、上汽等也在该标的目的成长结構。
4、总结
总的来看，汽车電子財產链的投資機遇重要在上遊，相干部件较多。不但有國產替换逻辑的标的，另有属于從零起頭的新兴機遇和新能源智能化成长布景下利用量成倍增长的相干公司。
經由過程對行業增速、竞争款式、竞争壁垒、公司自己质地等身分举行開端挑選，如下标的目的的标的可以重點存眷：
一、汽车主控芯片：瑞芯微、全志科技。今朝该行業增速快，今朝尚处于起步期，轻資產運营并且红利能力强。
二、贮存芯片：兆易立异、东芯股分。行業增速快，预估2019-2025年CAGR為14.94%。今朝國產替换率低，國產替换空間大，
三、功率半导体：A股上市公司斯达半导。功率半导体遍及的利用于工業節制、新能源發電和電能质量辦理、汽车電子和汽车充電桩等范畴，下流汽车電子的高景气拉動相干车规级功率器件的高速增加，今朝海内厂商占比力小，替换空間庞大。斯达半导作為國產厂商龙頭，具有先發上風。
四、傳感器芯片：韦尔股分，行業增速快，竞争款式清楚，寡頭市場，竞争款式好。韦尔股分作為全世界第二大厂商，海内龙頭厂商，2019年盘踞29%的份额，将来有望進一步扩展。
五、摹拟芯片：圣邦股分。行業竞争款式分离，國產替换率低，陪伴着海内高端技能冲破，有望实現國產替换。圣邦股分專注摹拟芯片设计，產物结構较全，笼盖旌旗灯号链和電源辦理的半导体企業。
六、HUD：華阳團体。HUD浸透力低，行業增速很是快，尚处于起步期，華阳團体為國產龙頭。
七、PCB：A股上市公司2家，深南電路、景旺電子。汽车電動化刺激PCB需求，单台新能源车的PCB需求量是平凡汽车的5倍以上。
八、薄膜電容：A股上市公司法拉電子。薄膜電容在光伏、風電、新能源汽车等新兴范畴的放量，動員行業增速较着加速。
九、车用電感：A股上市公司顺络電子。跟着主動驾驶(ADAS)的普及，各类傳感器被更多地利用，加之IVI、智能驾舱、汽车仪表的機能提高，各类電感需求将大幅增长。
十、车用晶振：A股上市公司惠伦晶体、泰晶科技、晶赛科技。汽车電子為石英晶振重要利用場景之一，跟着汽车電動化、智能化、網联化趋向愈来愈较着，汽车電子浸透率渐渐晋升，将带来石英晶体元器件需求扩大。高端石英晶振海内占据率低，替换空間庞大。
十一、智能節制器：A股上市公司和而泰、拓邦股分、朗特智能、振邦智能。汽车電子类智能節制器市場份额约為 23%。海内智能節制器市場增速快，行業竞争款式较好。
1二、高压继電器：A股上市公司良信股分、宏發股分。電動化汽车往高压化成长，更多大功率、大電流部件接入，继電器数目也會随之增长，需求显現刚性。合用于800V+高压的继電器单價也會较平凡高压直流继電器高，致使单车價值量晋升。
将来已来，结構汽车電子赛道黄金10年，一块兒見证下一批10倍股。
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發表於 2022-8-27 18:49:06
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