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格隆汇訊：
今早，昆仑能源(135.HK)颁布截至2017年6月30日止中期事迹，陈述期内團体实現收入约為400.78亿元(人民幣.下同)，较客岁同期之336.59亿元增加约19.07%；公司股东期内應占溢利约為24.19亿元，而客岁同期公司股东期内應占溢利约24.09亿元；每股根基红利约為29.97分。
董事不建议派截至2017年6月30日止六個月當中期股息。
公司和行業先容：
在油气煤炭行業，重要的至公司城市選擇以A+H的布局上市。“两桶油”中石化和中煤油就不消说了，至于中海油固然母公司中海油（只在港股和美國以ADR情势上市），可是其子公司中海油服也是在沪港两地挂牌。至于煤炭板块则因此神華、兖煤和中煤為代表。
两地的非A＋H布局上市公司中，A股上市公司多汇集在上遊開采、炼油范畴，而港股公司主营营業偏油气贩賣與储運。A股市場中痔瘡自療法,煤油石化板块下公司数目浩繁，防脫髮洗髮精,标的涵盖煤油開采、炼化、油服、油品贩賣范畴，总计25家，总畅通市值（135.HK）包括A、H、B股及海外上市部門）2.5万亿元。港股煤油石化行業公司8家，总畅通市值约3万亿元。而本日發中報的昆仑能源，则是大要量的公司中，比力少見的，只有在港股中挂牌上市的。昆仑能源（135.HK）总部设于香港，是在（英属）百慕大注册建立，由中國煤油自然气股分有限公司控股的國际機能源公司，為恒生中資企業指数成份股之一。主营自然气贩賣與储運细分行業，是中國煤油團体燃气营業平台。公司营業涵盖油气田勘察開辟、自然气管道、LNG加工與储運、自然气终端贩賣和综合操纵等。這也和A股和港股中油气煤炭行業的上下流公司上市偏好是吻合的。
中報详情：
1、勘察和出產：
本期内，勘察與生財產務贩賣原油635万桶，较客岁同期814万桶削减179万桶或21.99%；但受益于油價上涨，收入和溢利上涨，净利润同比增加375.50%。
2、管道营業：
自然气管道营業输宇量為201.60亿立方米，较客岁同期175.67亿立方米增长25.93亿立方米或14.76%；净利润同比增加9.6%至44.52亿港元。陕京四線输气管道工程有序放置，施工希望顺遂，估计将于2017年年末前建成投產。信赖會给團体带来新的收益點。
3、LNG接管站
本期内，團体所属的江苏LNG接管站和大連LNG接管站LNG气化量28.58亿立方米，较客岁同期16.72亿立方米增长11.86亿立方米或70.93%及装车量為7.71亿立方米。净利润為人民幣6.72亿元，较客岁同期人民幣1.80亿元（重列）增长人民幣4.92亿元或富遊娛樂,273.33%。
4、自然气贩賣和加工
本期内，实現自然气贩賣量133.84亿立方米，较客岁同期117.11亿立方米增长16.73亿立方米或14.29%。收入為人民幣333.57亿元，较客岁同期人民幣269.32亿元（重列）增长人民幣64.25亿元或23.86%。本期除所得税用度前溢利為人民幣6.29亿元，较客岁同期人民幣13.09亿元（重列）削减人民幣6.80亿元或51.95%。如扣除减值吃亏身抗老化保健食品,分的影响，本营業板块除所得税用度前焦點溢利為人民幣10.58亿元，较客岁同期人民幣13.09亿元（重列）削减人民幣2.51亿元或19.17%。
另外一方面，團体也在踊跃開辟新用户。如：继续增强京津冀地域LNG汽车市場開辟，累计開辟各种LNG车辆2.6万辆。與新疆、福建、重庆等地制品油贩賣企業深化互助，推動施行油气夹杂站37座。
格隆汇投資建议：
國度能源局局长努尔·白克力在本周的2017能源大轉型高层论坛上暗示，“咱们國度13.7亿生齿，依照客岁约2100亿立方的自然气消费总量测算，如今咱们涵盖的总生齿是四亿多一點，也就是说如今咱们的自然气供给只能知足天下三分之一生齿的需求，另有三分之二的市場必要咱们去開辟。”同時，按照《中國自然气成长陈述（2017）》白皮书：2016年我國自然气消费范围延续增加，在一次能源消费布局中占比6.4%。2016年，我國自然气表觀消费量（不含向港、澳供气）為2058亿立方米，比上年增加6.6%，增速跨越2015年。自然气供给能力進一步加强，進口吻占总消费量的35%，气源呈多元化場合排場。而按照本年6月，國度發改委會同各部委印發了《加速推動自然气操纵的定見》，指出渐渐将自然气培养成為我國現代干净能源系统的主体能源之一，并提出至 2020年和 2030 年、自然气在一次能源消费布局中的占比较争达 10%和 15%摆布的方针。
格隆汇注重到：本年3月《京津冀及周邊地域2017年大气污染防治事情方案》公布以来，大大都都會都出台了與“煤改气”相干的政策。比方，北京市當局6月初公布《城镇住民“煤改電”、“煤改气”相干政策的定見》相干事项弥补划定的函，明白提出市財務對各种干净能源取暖和装备的补助每户最高可达1.2万元。石家庄市當局第7次常務會钻研經由過程了《石家庄市屯子地域气代煤電代煤施行定見》中，每户最高补助7400元。
從公司本身而言，客岁昆仑能源有限公司樂成受讓中國煤油自然气股分有限公司持有的中煤油昆仑燃气有限公司100.00%股权，昆仑燃气成為昆仑能源全資子公司。中煤油旗下两個成长自然气下流营業的重要平台，昆仑燃气和昆仑能源在自然气终端贩賣营業上存在必定竞争瓜葛。收購完成後，将来公司的都會燃气营業将在昆仑能源一個平台上展開，将防止内部竞争带来的資本挥霍。近日，團体主席兼履行董事黄维和流露，公司成心将上遊营業出售，但未有具体规划與時候表，並指望年內完成資產设置装备摆设事情。同時他亦暗示公司也成心收購母公司中煤油唐山LNG项目。昆仑能源以上各种行為也表白團体整合股源，專供自然气中下流项目标规划。
昆仑能源背靠中煤油這座大山，同時本身也是中國LNG財產的龙頭企業，而且也在踊跃整合股源的条件，并处于在自然气消费范围上涨，國度政策补助，情况必要治理的大布景，下半年事迹可期。再加之客岁，昆仑能源在國际原油代價处于一向到处于在低位震動状况下，液化自然气市場的苏醒将會放缓的展望下，對旗下自然气分销板块的資產举行了大幅度减值。客岁收入相较于2015年，同比削减15%至818.82亿港元;净利润同比削减55.8%至6.59亿港元。而本年上半年的事迹為24.19亿元，便是和事迹表示不错的客岁上半年比拟，也录得轻细升幅。
格隆汇認為：昆仑能源鄙人半年的代價最少能到9元。投資者可以紧密亲密留心股價，掌控投資機遇。可是另外一方面，咱们必要注重危害。可以看出團体主营营業之一——自然气贩賣反而是不如客岁，而團体也没有在中期事迹報中赐與投資者很是明白的诠释。而该营業也将是将来昆仑能源最重要的营業，若何樂成的兼顾计划為團体今朝當務之急。 |
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發表於 2022-8-27 18:16:17
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